O dia em que o dólar morre?
A dívida, a política externa imprudente e a intenção maliciosa de nossos adversários ameaçam o dólar como moeda de reserva do mundo.
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| O dia em que o dólar morre? - Artigo originalmente por: Escrito por J.G.Collins via The Epoch Times, |
Desde aproximadamente o último ano da Segunda Guerra Mundial, o dólar americano desfruta do que o ex-ministro das Finanças francês Valéry Giscard d'Estaing certa vez chamou de "privilégio exorbitante" de ser a moeda de reserva do mundo. Tem essa posição desde aproximadamente 1944, quando tomou o papel de hegemonia da moeda mundial da libra esterlina.
Mas agora, essa posição está ameaçada por toda uma variedade de políticas e ataques dos EUA por nossos adversários estrangeiros. E os resultados para o dólar – e para o povo dos Estados Unidos – podem ser catastróficos.
Como chegamos até aqui
Em julho de 1944, tornou-se claro que os avanços aliados sobre os nazistas na Europa praticamente garantiram que os Aliados, e particularmente os Estados Unidos, dominariam o mundo do pós-guerra. Foi então que 730 delegados de 44 países se reuniram em Bretton Woods, New Hampshire, para restabelecer a ordem monetária global do pós-guerra.
Juntos, eles concordaram com um sistema multinacional pelo qual as moedas globais seriam conversíveis em dólar americano a taxas de câmbio fixas que poderiam ser modificadas, se necessário, dentro de uma banda muito estreita. O dólar, por sua vez, seria conversível em ouro a US$ 35 a onça. Coube aos Estados Unidos garantir que a taxa de câmbio dólar/ouro permanecesse estável.
Mas em 1971, os gastos de bem-estar social na "Grande Sociedade" de Lyndon Johnson, a Guerra do Vietnã, e o investimento em dólares em empresas, fábricas e outros ativos no exterior, bem como os déficits no balanço de pagamentos resultantes das importações do Japão e da Europa mais plenamente recuperados, haviam expandido muito a quantidade de dólares em circulação global. As autoridades dos EUA reconheceram que as reservas de ouro do país eram insuficientes para honrar seu compromisso de converter dólar em ouro a US$ 35 a onça. Naquele ano, os europeus começaram a converter pequenas quantidades de seu dólar em ouro. Em seguida, os britânicos pediram uma "garantia" dos dólares que mantinham em reserva.
Uma crise cambial estava se formando. E os Estados Unidos precisavam contornar isso antes que isso acontecesse.
Assim, em agosto de 1971, o presidente Richard Nixon, a pedido de seus assessores, convocou uma reunião secreta em Camp David durante três dias, terminando em 15 de agosto, um domingo. Naquela noite, o presidente anunciou ao mundo em um comunicado transmitido nacionalmente um suposto fechamento "temporário" da janela de ouro - proibindo a conversão de dólar em ouro - para interromper qualquer corrida às reservas de ouro dos EUA. Esse fechamento "temporário" durou até 1975, quando uma reunião do Fundo Monetário Internacional (FMI), outro legado de Bretton Woods, aprovou uma "flutuação administrada" ou "suja" de moedas em uma conferência na Jamaica. O FMI deveria operar para manter a estabilidade por meio de alguns "guardrails" ambíguos, pelo menos nominalmente, mas os bancos centrais – incluindo o Federal Reserve dos EUA, o Banco da Inglaterra, o Banco do Japão e outros – puderam intervir para apoiar suas respectivas moedas.
O dólar estava – finalmente e oficialmente – fora do padrão-ouro e agora era uma "moeda fiduciária" – o que significa que o dólar tinha valor nos Estados Unidos simplesmente porque o governo disse que sim.
Mas em outros países, depois que o presidente Nixon fechou a janela do ouro, o dólar americano se tornou, com outras moedas, essencialmente uma commodity. Se você queria comprar propriedades ou títulos dos EUA, ou adquirir produtos dos EUA, você precisava obter dólares para pagá-los. Como o dólar estava sobrevalorizado por sua ligação com o ouro, o fechamento da janela de ouro fez com que o valor do dólar caísse e a inflação aumentasse.
Para amenizar parte do declínio, o secretário do Tesouro do presidente Nixon, William Simon, fez um acordo secreto com a Arábia Saudita em 1974, pelo qual os Estados Unidos concordaram em vender armas e dar proteção à Casa de Saud em troca de os sauditas investirem suas reservas em dólares das vendas de petróleo no Tesouro dos EUA em vez de algum outro ativo "duro".
O petróleo era negociado em dólares americanos em quase todos os lugares desde que o Lucas Gusher no campo de petróleo de Spindletop, no leste do Texas, foi descoberto em 1901. Os sauditas garantiram explicitamente manter o preço de suas vendas de petróleo em dólares americanos. O acordo de 1974 com os sauditas ajudou os Estados Unidos a administrar déficits orçamentários do governo e a melhorar seu déficit no balanço de pagamentos, bem como a manter a demanda global pelo dólar, chamado de "petrodólares" após o acordo saudita, porque qualquer país que quisesse comprar petróleo tinha que comprar dólares americanos para comprá-lo.
Onde estamos hoje
Em 1974, quando o secretário Simon arranjou seu acordo com os sauditas para evitar uma "crise do dólar", nossa dívida nacional era de aproximadamente 32% do PIB. Estávamos encerrando nosso envolvimento de décadas no Vietnã e no Sudeste Asiático e havíamos garantido uma distensão com os adversários da Guerra Fria, a China e a União Soviética.
Hoje, os Estados Unidos têm mais de US$ 34 trilhões em dívidas, cerca de 120% do nosso PIB – mais do que era mesmo durante a Segunda Guerra Mundial. Pouco mais de US$ 7 trilhões – o valor de todo o orçamento anual dos EUA – são mantidos por estrangeiros. Estamos a caminho de US$ 1 trilhão por ano em serviço da dívida, mais do que nosso orçamento de defesa. E os US$ 10 que sua avó colocou em seu cartão de aniversário que foi perdido na comoção de sua festa de aniversário em 1971 valeriam, se encontrados hoje, US$ 1,20.
E no mundo, os Estados Unidos estão envolvidos na escalada de conflitos com dois adversários poderosos e armados com armas nucleares, China e Rússia, bem como a guerra que o representante terrorista do Irã, o Hamas, está travando contra nosso aliado, Israel.
Citando três atuais e ex-funcionários dos EUA, a NBC News informou que o líder da China, Xi Jinping, disse corajosamente ao presidente dos EUA que pretende adquirir Taiwan, um interesse vital dos Estados Unidos. Não apenas nós (e o resto do mundo) obtemos a maioria de nossas fichas de Taiwan, mas 50% do tráfego de contêineres marítimos do mundo passa pelo Estreito de Taiwan.
A guerra entre Ucrânia e Rússia continua e se intensificou nos últimos dias sem fim à vista. Em um conflito em que o secretário de Defesa dos EUA, Lloyd Austin, prometeu prestígio americano ao afirmar em outubro que "entregaremos o que for necessário, pelo tempo que for necessário, para que a Ucrânia possa viver em liberdade". Mas, no mês passado, o presidente Biden aparentemente recuou em seu compromisso ao dizer que os Estados Unidos apoiarão a Ucrânia "enquanto pudermos".
Forças da Marinha dos EUA destacadas para o Mar Vermelho para proteger a navegação e deter a beligerância iraniana contra Israel foram atacadas por militantes houthis apoiados pelo Irã no Iêmen. Dezenas de militares americanos ficaram feridos no Iraque e na Síria em ataques semelhantes.
Dentro de nossas próprias fronteiras, protestos violentos que não foram controlados após a morte de George Floyd, a invasão do Capitólio em 6 de janeiro e os protestos pró-Hamas de inspiração marxista abalaram a sensação de estabilidade americana entre os estrangeiros mais do que em qualquer momento desde a Guerra do Vietnã.
Diante de tudo isso, não deve ser uma surpresa que outros países estejam se movimentando para desdolarizar suas participações. O mundo tem preocupações crescentes sobre a estabilidade dos Estados Unidos e nossa capacidade de cumprir nossas obrigações de dívida. Os sauditas, com quem confiamos há 50 anos para ajudar a manter a demanda pelo dólar americano como moeda de reserva global do mundo, anunciaram que estão se juntando aos BRICS, a coalizão internacional formada por Brasil, Rússia, Índia, China, África do Sul. Egito, Etiópia, Irã, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos se juntaram no mesmo dia.
Se isso não bastasse, agora o governo Biden está contemplando uma política que não pode deixar de exacerbar a desdolarização. De acordo com o Financial Times, os Estados Unidos e o G-7 "estão explorando ativamente maneiras de confiscar ativos do banco central russo" em seus países para financiar a Ucrânia, porque a oposição política à continuação do apoio à Ucrânia nos Estados Unidos e na Europa ameaça o fluxo de dinheiro que manteve a Ucrânia à tona. O jornal informou ter visto um documento escrito pelos Estados Unidos que dizia, de acordo com o direito internacional, que "os membros do G7 e outros Estados especialmente afetados poderiam confiscar ativos soberanos russos como contramedida para induzir a Rússia a encerrar sua agressão".
Robert Schiller, economista de Yale ganhador do Prêmio Nobel, teria dito ao jornal italiano La Repubblica em uma entrevista publicada no domingo que alertou contra a tática. "Será a confirmação para o líder russo de que o que está acontecendo na Ucrânia é uma guerra por procuração [e] pode, paradoxalmente, se voltar contra os Estados Unidos e todo o Ocidente", disse Schiller. Ele alertou que isso poderia criar "um cataclismo para o atual sistema econômico dominado pelo dólar", porque semearia dúvidas entre outros países de que seus investimentos em tesouros, mercados e instituições financeiras dos EUA poderiam ser confiscados pelos Estados Unidos em uma disputa política.
O "privilégio exorbitante" dos Estados Unidos nos permitiu acumular níveis extraordinários de dívida em troca, basicamente, de IOUs que demos aos nossos credores. E dado o nosso nível de endividamento e, em particular, o nosso rácio dívida/PIB, os nossos parceiros comerciais estão agora a questionar a nossa capacidade de a pagar, tal como qualquer outro credor.
Além desse ambiente fiscal, atores mal-intencionados de países estrangeiros que buscam minar os Estados Unidos para sua própria vantagem geopolítica, particularmente a China, estão ativamente buscando esforços para subverter o dólar americano como moeda de reserva mundial. Parte de sua estratégia é fechar o comércio em suas próprias moedas.
Resumo
O dólar está sob ataque do mercado global. Enquanto continuamos a desfrutar do maior, mais transparente e melhor mercado de capitais regulado do mundo livre, e do maior mercado consumidor per capita, os outros elementos da supremacia do dólar estão se corroendo. Seu status como moeda de reserva mundial – seu "privilégio exorbitante" – não deve durar até a próxima década. Isso terá enormes consequências negativas para os cidadãos americanos nas últimas décadas deste século. As taxas de juros necessárias para financiar nossa dívida vão subir, fechando outros investimentos alternativos e produtivos em negócios e inovação.
O Congresso precisa absolutamente controlar nossos gastos para fazer reduções vigorosas, reais, e ter a coragem de aumentar os impostos principalmente sobre sua própria classe de doadores para que cheguemos a um orçamento equilibrado o mais tardar em 2030. Para sair da dívida como fizemos com a nossa dívida da Segunda Guerra Mundial, temos de tornar a nossa nação mais produtiva e mais resiliente. Isso significa formar mais engenheiros químicos e cientistas da computação e menos assistentes sociais e graduados.
Isso significa proteger ferozmente nossa tecnologia e re-escorar a fabricação de alto valor agregado. Significa fazer escolhas políticas inteligentes, em toda a linha, para manter o nosso povo mais saudável, as nossas crianças muito mais bem educadas e muito mais aptas fisicamente para reduzir os custos dos cuidados de saúde. E precisamos garantir que nossas estruturas e instituições familiares sejam mais resilientes para que instituições de caridade e famílias – não governos – apoiem nossos cidadãos mais desafiados.
O dia em que o dólar morre? - Artigo originalmente por: Escrito por J.G.Collins via The Epoch Times,
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